pg电子模拟器 com:招商微观：美国下流或仍有“抢进口”需求 库存周期切换进程或将加快

  智通财经APP得悉，招商证券发布研报称，2025年2月整体而言，美国库存周期大概率已向自动去库阶段逐渐切换。一季度美国净进口折年数较去年全年添加3592.6亿美元，其间1297.1亿美元转化为库存，显现“抢进口”仍是支撑被迫补库的首要的要素。分职业看，14个大类中有8个处于被迫补库，上游化学制品、建筑材料，中游电气设备家电及组件、运送，下流家庭耐用消费品、纺织品服装等受进口拉动显着。详细职业周期分解明显：上游对折职业已转向自动去库，中游纸类林业产品仍在自动补库，下流大都职业被迫补库周期延伸，但轿车、技能硬件等部分范畴已发动自动去库。跟着90天进口豁免期挨近结尾，美国库存周期切换进程或将加快。

  事情：2025年5月1日，BEA发布2025年2月美国分职业库存和出售数据

  2月美国库存总额同比2.45%，前值2.25%;2月出售总额同比3.45%，前值3.69%。2月库存周期仍处于被迫补库源于“抢进口”，Q1美国净进口折年数较去年全年添加3592.6亿美元，其间超越1/3(1297.1亿美元)转化为库存。尽管美国对我国以外的非美区域90天豁免期内仍会“抢进口”，但整体而言，美国库存周期大概率已向自动去库阶段逐渐切换。

  2月14个大类职业中有8个职业处于被迫补库，分别是上游的化学制品，建筑材料，中游的电气设备家电及组件，运送，下流的家庭耐用消费品，纺织品、服装与奢侈品，食物、饮料与烟草，日常消费品经销与零售。从库存同比前史分位数看，2月整体库存同比前史分位数30.5%，建筑材料(71.5%)，轿车与轿车零部件(67.8%)，纸类与林业产品(53.8%)3个职业库存同比前史分位数较高。

  1)石油、天然气与消费用燃料：23年7月-24年5月处于自动补库，24年6月进入自动去库，到25年2月处于自动去库。

  2)化学制品：23年9月-24年7月处于自动补库，24年8月或进入被迫补库，到25年2月处于被迫补库。

  3)建筑材料：24年2-9月处于自动补库，24年10月或进入被迫补库，到25年2月处于被迫补库。

  4)金属和采矿：24年2-10月处于被迫补库，24年11月或进入自动去库，到25年2月处于自动去库。

  中游：库存状况分解，纸类与林业产品或处于自动补库，电气设备家电及组件、运送或处于被迫补库，机械制造处于被迫去库

  1)纸类与林业产品：23年12月进入自动补库，到25年2月处于自动补库。

  2)电气设备家电及组件：24年7月-11月处于自动补库，24年12月或进入被迫补库，到25年2月处于被迫补库。

  1)轿车与轿车零部件：24年4月-11月处于被迫补库，24年12月或进入自动去库，到25年2月处于自动去库。

  2)家庭耐用消费品：24年8月或进入被迫补库，到25年2月处于被迫补库。

  3)纺织品、服装与奢侈品：24年7月进入被迫补库，到25年2月处于被迫补库。

  4)食物、饮料与烟草：24年7月进入被迫补库，到25年2月处于被迫补库。

  5)日常消费品经销与零售：24年7月进入被迫补库，到25年2月处于被迫补库。

  6)技能硬件与设备：24年4月-10月处于被迫补库，24年11月或进入自动去库，到25年2月处于自动去库。

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